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台湾swang沐沐

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未来美股下行风险主要源于经济和企业盈利增速放缓。09/3以来美股主要经历了2轮回撤,回撤阶段的背景都是经济和企业盈利增速放缓。19年5月以来,美股再次进入调整阶段,纳斯达克指数跌7.4%、标普500跌5.5%、道琼斯指数跌5.2%。美股的下跌未来是否仍会延续?从基本面角度来看,19Q1美国GDP增速高达3.2%,高于2018年的2.9%。从2010年以来,美国季度GDP增速基本在0.95%-3.8%之间波动,19Q1的3.2%的GDP增速已经接近GDP增速上限,接近15Q2(3.37%)的水平。目前市场普遍预期2019年美国GDP增速将下滑,IMF预测2019年美国经济增速为2.5%。并且从历史数据来看,美国GDP增速与PMI指数的同步性较强,从2018年8月以来美国PMI制造业指数持续回落,19/4美国PMI制造业指数再次降至52.8,远低于19/3的55.3。近期美国国债收益率倒挂现象频频出现,截至19/5/28美国3M和10Y国债收益率利差为11个BP,上一次出现类似债券收益率倒挂现象是07-08年美国次贷危机爆发期间,国债收益率倒挂现象同样预示着经济增速存在回落风险。回顾历史,1980年以来3M和10Y美债收益率明显倒挂现象出现过5次,每一次美债长短端利率倒挂都伴随着经济增速和企业盈利的回落(详见表4)。从盈利角度看,标普500净利润增速从18Q3的29%见顶回落,在18Q4降至16%。截至目前(2019/5/31)标普500指数中有466家披露了2019Q1财报,根据Factset预测,2019Q1标普500净利同比将降至-0.5%,并且19年二季度企业净利润增速可能会进一步下降。回购是近几年推动美股盈利增长的重要动力之一,2018年美股回购金额大幅增长,其中标普500成分股18年回购金额达8060亿美元,较2017年的5194亿美元增长了55%,回购规模大增推动了2018年美股净利润高增长。2019Q1标普500成分股的回购金额约2150亿,同比增长13.7%,但相对于18Q4回购额增速62.8%已经明显下降。从标普500指数回购额市值占比(回购金额/总市值)来看,这一比率在18Q4达到最高的0.97%,在19Q1小幅下降至0.83%,如果2019年回购额增速放缓,其对盈利的支撑作用也会下降。从估值角度来看,05年以来标普500指数PE(TTM)(下同)的中枢为17.6倍,标准差±2.3。09/3以来这轮美股牛市,估值最高点出现在2018年1月的23倍,目前标普500的PE已经回落至18.2倍,高于历史均值水平。目前美股的估值水平仍高于历史均值,并且美国经济和企业盈利增速回落的风险加大,美股出现回撤的风险在提高。

虽然照片中的合同抹去了一些文字,但是能看出是涉及演艺相关工作的合约。在酬金及支付方式这一章节的具体款项中,可以看到“按照本合同规定安排范冰冰于规定聘期内参与本片演出工作”的内容,并且最终支付范冰冰的片酬为1000万元,时间为2015年8月。

杨元庆称,手机业务的确在亏损,投资人希望我们先止损。但是,北美和拉美市场去年增长40%。(中国)开始进入到一个上升的通道,中国市场是全球市场中唯一保持有投资的手机市场,还可以以亏损的方式挣扎。中国太重要,市场太大,中国区虽亏损但仍会追加投资。

黑龙江省林业和草原局等9个部门组成的督查组昨日到达牡丹江全面开展督查工作。目前,牡丹江专项调查组已全面进驻曹园,森林公安局等相关单位已进入到曹园内部开展实地调查,相关内业调查也已全面展开。昨日下午,牡丹江市自然资源局和市林草局有工作人员来到曹园进行测绘。

【海通策略】美股会一直牛下去吗?(荀玉根、钟青)来源:股市荀策核心结论:①1900年以来美股已经历5轮牛熊周期,目前处于第六轮牛市,牛市平均11.5年。09年以来美股10年长牛经历了3轮上涨、2轮回撤。②1900年-2010年以来美股年投资收益为9.5%,其中股利回报均值为4.5%,盈利增长回报为5%,估值贡献为0.1%。单看牛市期间,业绩对标普500贡献约为75%。③09年以来美股回撤源于经济和企业盈利增速回落。美股PE现在处于历史均值偏高水平,企业净利同比从18Q3的29%降至19Q1的-0.5%,美股潜在风险是盈利可能继续回落。

Wind数据显示,今年2月9日,申万医药生物指数盘中触及7110低点后反弹,开启了一轮长达2个多月的攀升,5月29日,该指数盘中触及9545高点,自此后开始回调,到7月初,指数已跌至8000点。不久后长生生物事件爆发,对医药板块进一步施压。10月19日,申万医药生物指数盘中触及今年新低5827点。截至10月31日收盘,该指数当日收涨2.7%,至6225.91点。

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